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英国脱欧期限日益临近 细数市场对三种结局的反应 文化

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10月6日美国股市——如果英国在10月31日离开欧盟而没有达成协议,英镑、英国股市和英国政府债券收益率都可能大幅下跌。

对18名外汇策略师和投资者的调查显示,英镑兑美元汇率将从目前的1.23美元左右降至1.11美元,而追求政府债券安全可能会将债券收益率推至创纪录低点。如果英国不能达成英国退出欧盟协议,富时100指数的公允价值将在未来12个月下跌13%。

法国兴业银行(Societe Generale)策略师肯尼斯·布鲁克斯(Kenneth broux)表示:“如果我们提前知道结果,那么英镑将会提前卖出,10月31日可能不是大问题。如果谈判是在30日最后一分钟由于法律程序而宣布的,并且市场一直在等待,那么对那一天或那一周的影响将是巨大的。”

市场参与者仍然认为达成协议的可能性很小。他们认为英国首相鲍里斯·约翰逊“要么离开欧洲,要么去死”的英国退出欧盟誓言将受到议会或法院的干涉。

离最后期限还有不到一个月的时间,仍然有三种截然不同的结果:一项协议,没有协议,或者延长英国退出欧盟的任期。市场对这三个结果会有什么反应?以下是投资者和分析师对它们的分析:

没有离开欧洲的协议

皇家伦敦资产管理公司多元化资产负责人特雷弗·格雷汉姆(Trevor greetham)表示,如果英国在未达成协议的情况下离开欧盟,英镑与富时100指数之间的反向关系可能会破裂。股市预计将随着英镑暴跌,而英国政府债券的近期前景尚不明朗。

格里森姆表示,尽管富时100指数具有国际成分,但在外国投资者追踪的主要基准指数中,该指数在英国的敞口仍然最大。

他说,“因此,如果你试图减少作为外国投资者在英国的敞口,你将在卖出英镑的同时卖出富时指数。”

摩根士丹利的一份报告预测,如果没有离开欧洲的协议,英国蓝筹股短期内将下跌3%至5%。

政治不确定性的增加可能超过英镑贬值对海外收益价值的积极影响。

经济学家和策略师,包括丹尼尔安东努奇(daniele antonucci)在9月30日写道,以英国市场为重点的富时250指数(FTSE 250 index)预计跌幅最大,为8%至12%。

ABN标准投资英国股票主管安德鲁·米林顿(Andrew millington)表示:“像‘没有协议的英国退出欧盟’这样的头条新闻可能意味着在头几天,全球都存在避险情绪。”

即便如此,在基本面保持不变、央行可能支持经济的情况下,英国股市将在很长一段时间内反弹。

bmo资本市场欧洲外汇策略主管斯蒂芬盖洛(Stephen gallo)表示,英镑对缺乏协议的“潜意识”反应可能会跌至1.10-1.15美元。

ABN阿姆鲁外汇策略主管简福利(Jane foley)表示,“如果我们真的遇到一个艰难的英国退出欧盟,我们将会看到英镑在最初阶段大幅下跌。在英镑投资者中,将有转向英国政府债券、远离股市的趋势。”

达成协议

高盛(Goldman Sachs)表示,如果达成协议,国际化程度较低的富时250指数将比富时100指数受益更多,因为富时250指数的组成部分更容易受到英国经济健康的影响。自3月29日(最初为英国退出欧盟设定的最后期限)以来,英镑兑美元汇率已下跌6%。如果达成协议,英镑可能会收复部分失地。

高盛(Goldman Sachs)分析师,包括莎伦·贝尔(sharon bell)在9月27日的一份报告中写道,英镑每上涨1个百分点,英国国内股票的表现就比国际股票高出1个百分点。

这意味着,如果达成协议,英国国内股市可能上涨5%,英镑兑美元汇率将升至1.30。

安邦标准投资公司还预计富时250指数将上涨,指出许多行业的股价已经反映了英国的“硬英国退出欧盟”。

例如,一些银行股票的交易价格低于账面价值,尽管英国住房短缺,住宅建筑商的估价也很低。

ing groep nv策略师彼得·克尔帕塔(Petr krpata)表示,英镑兑美元汇率将反弹至1.34英镑左右(上涨9%),之后,焦点将转向英国在贸易协定谈判中面临的挑战

但德国商业银行(Commerzbank)外汇策略师thu lan nguyen表示,即使达成协议,英镑的复苏潜力也将被限制在5%至10%之间,因为英国经济已经疲软,正被疲弱的全球经济增长拖累。

延迟的英国退出欧盟

与未经同意就离开欧盟相比,如果英国再次推迟离开欧盟,市场无疑会更容易接受。然而,拖延不能解决问题。投资者将继续猜测英国,选举的前景可能会加剧混乱。

法国兴业银行(Societe Generale)欧洲股票策略主管罗兰·卡洛扬(Roland kaloyan)表示,任何情况都对英国股市不利,包括推迟,这意味着“不确定性的延伸”。

他说,“如果达成协议,英镑将升值并伤害英国出口商。如果不能达成一致,对经济来说将是个坏消息,股市也将下跌。”

世行预计英国政府将在10月底之前宣布延长英国退出欧盟的期限,以避免未能达成协议。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉·维拉担心英国市场对10月底可能达成的英国退出欧盟协议过于乐观。

他表示,如果延长英国退出欧盟时期,“它可能会给英镑带来看似合理但完全不同的结果。”银行建议出售英镑。

然而,德国商业银行(Commerzbank)的阮(nguyen)认为,如果英国推迟退出欧盟,英镑将升值,因为避免未经同意退出欧盟是一种解脱。

“然而,我预计只有1%-2%的小幅波动,因为这可能是大多数市场参与者的主流观点,”她说。

来源:新浪财经

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2019-11-30 18:29:01

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